利鸿网上游供应商回款期缩短至60天，汽车业更期待“价格战”消停

　　主流车企相继声明利鸿网，宣称将供应商支付账期统一缩短至60天以内。6月10日至11日，汽车产业迎来一场大规模的“集体行动”，

　　6月11日，A股汽车零部件概念股集体走强，同心传动（833454）大涨30%，美晨科技（300237.SZ）、欣锐科技（300745.SZ）上涨20%涨停，其他整车和零部件企业都有不同的上涨。

　　业内人士认为，汽车供应链行业市场情绪有望出现反转，但长期竞争格局依然激烈，汽车主机厂对大部分供应商拥有较强议价能力，也希望整车“价格战”逐步暂停，不要继续传导到中上游；对投资者而言，除了注意短期反弹趋势以外，仍需在动荡中识别具备穿越周期能力的优质公司。

　　改善短期流动性，期待“价格战”消停

　　针对汽车行业“内卷式”竞争，中国汽车工业协会5月31日发出倡议称，当月23日以来，某车企率先大幅降价，多家企业跟进效仿，引发新一轮“价格战”恐慌。无序“价格战”加剧恶性竞争，将进一步挤压企业利润空间，进而影响产品质量和售后服务保障，不仅阻碍行业自身健康发展，也将危害消费者权益，并带来安全隐患。工信部有关负责人表示，赞同并支持中汽协提出的倡议。企业之间无序价格战利鸿网，是内卷式竞争的典型表现。价格战没有赢家，更没有未来。

　　6月10日，中国钢铁工业协会发文表示，钢铁、汽车行业要立足行业自身，统一认识、形成共识。无论是钢铁企业还是汽车企业，都必须认识到行业利益高于企业利益、企业利益源于行业利益，加快由“量本位”向“价本位”转变，强化产业链上下游协同治理。

　　6月10日晚间，车圈“反内卷”迎来新进展。十余家车企陆续公开承诺，将支付账期统一至60天内。6月11日凌晨，比亚迪（002594.SZ，01211.HK）称，为落实国家及相关部委就保障产业链供应链稳定、促进汽车产业高质量发展作出的一系列部署要求，为助力中小企业健康发展，比亚迪汽车将供应商支付账期统一至60天内。

　　有汽车零部件供应商向第一财经说，执行细节需要细化，比如希望从货物交付之日，相当于按照会计上确认营业收入的时间，这些应收账款能够在60日内收回，转化为货币资金，就能较好改善现金流。以前某些大车企其实都是60天账期，如果拿到票据想贴现，可能有6%（年化）左右的折价，以前发货后8个月收到钱就不用“打折”，既然60天内就能拿到现金当然更好，本来利润率就不高，关键就是不要“打折”太多。

　　也有供应商称利鸿网，车企此次承诺后，短期内会收到现金改善流动性。长期来看，价格依然是重要的市场拓展要素，有些企业可能相应调整产品定价策略，随着新车型的不断推出，原有车型的价格存在下行压力，进而对供应商核心零部件的采购价格产生逐步下调的要求。国内汽车品牌众多，竞争激烈，消费者选择很多，整车成本节约变得很重要，真正全面的改善，需要整车“价格战”不要那么激烈，不要继续传导到中上游。

　　也有汽车企业高管向第一财经称，除了少数行业地位和市场份额较高的供应商以外，汽车主机厂对大部分供应商拥有强大议价能力，在签订协议时，也会对某些供应商提出了每年降价的要求，这是因为“增量不增利”的产业生态，倒逼主机厂向上游传导成本压力。车企有严格的采购解决方案标准，也有更多潜在解决方案，汽车主机厂的供应链竞争激烈，有一些车企也会尝试扶持新的供应商，供应链中成熟的竞争对手，会与市场新进入者产生日益激烈的竞争，也期待主机厂能够逐步暂停这种做法。

　　行业迎来短期反转，长期谁能穿越周期？

　　上述在6月11日涨停的三家汽车零部件企业，市值都在30亿元左右。其中，同心传动主营业务是汽车传动轴、机械配件的产销；美晨科技主营业务是车用非轮胎橡胶制品及园林生态业务；欣锐科技主营业务是新能源汽车车载电源的研发、生产、销售、技术服务。

　　在第一财经采访的多位投资业内人士看来，付款周期缩短到60天内，将会减少零部件企业应收账款周转天数，改善现金流，一段时间内行业迎来反转；而长期来看，竞争依旧激烈，产业链仍处于调整中，在动荡中识别那些具备穿越周期能力的优质公司就更重要。

　　奶酪基金投资经理胡坤超向第一财经分析，付款周期从平均120天以上压缩至60天内，大幅减少零部件企业的应收账款周转天数。这将直接改善经营性现金流，降低资金占用成本，避免因账期过长导致的减产停产风险。过去零部件企业需按应收账款金额计提坏账准备（通常计提比例较高），缩短账期后坏账准备规模有望下降，直接提升利润。汽车产业链板块此前因“价格战”和账期问题处于估值低位，账期缩短被视为行业景气度边际改善信号，叠加二季度业绩比较稳健甚至修复，市场情绪有望反转。

　　慧研智投科技有限公司投资顾问李谦认为，回款期缩短对零部件的企业，可以说是从“输血”到“造血”的一个质变，财务负担显著减轻，资金压力减小之后，对企业的技术投入和产业升级带来实质的变化，建议超配该板块。本次主机厂60天付款承诺是汽车产业链价值重分配的关键转折点，短期看现金流改善直接提振零部件企业盈利（利润率提升2%到3%）；中长期看，资金释放将加速技术升级与全球化布局，行业分化中具备智能驾驶、轻量化及出海能力的企业将引领板块行情。

　　桓睿天泽总经理莫小城判断，整车主机厂近期将付款周期缩短至“两个月内”，对零部件企业现金流形成阶段性缓解，有助于短期财务修复。这是产业链中一个积极的边际变化，也反映出车企被迫提效，推动产业链向更健康方向演进。不过，价值投资者应该关注的是企业长期经营质量与现金流，而非短期催化带来的波动，当前变化虽带来情绪修复与阶段性估值回升，但行业整体格局并未根本改变利鸿网，竞争依旧激烈，产业链仍处于调整中。因此，这类变化值得关注，却不足以视为趋势性反转的信号，真正的机会，仍需在动荡中识别那些具备穿越周期能力的优质公司。

启远网提示：文章来自网络，不代表本站观点。